公司公布2012年年報(bào),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.22億元,同比增長(zhǎng)83.34%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6894.26萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)58.48%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)7223萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)39.09%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.86元;全年新增合同額3.2億元,同比增長(zhǎng)79.8%。

公司擬以2012年12月31日的總股本8400萬(wàn)股為基數(shù),每10股送現(xiàn)金紅利2.00元,并以資本公積轉(zhuǎn)增股本,每10股轉(zhuǎn)增5股。

主要觀點(diǎn)

1.公司收入和業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)符合預(yù)期。

受益于智慧城市整體建設(shè)投入加大及政府換屆影響因素消除,公司2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為2.22億元、7223萬(wàn)元,基本符合分析師之前1.88億元、7600萬(wàn)元的預(yù)期,如期實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。

2.收購(gòu)漢王智通性?xún)r(jià)比高協(xié)同效應(yīng)好。

公司外延式擴(kuò)展發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)出碩果。2012年12月,股東大會(huì)審議通過(guò)使用超募資金10440萬(wàn)元收購(gòu)北京漢王智通科技有限公司90%股權(quán)的議案。漢王智通在智能交通和安防領(lǐng)域耕耘13年,擁有繼承自漢王科技 的車(chē)牌識(shí)別核心技術(shù),相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)品占據(jù)高速路市場(chǎng)近50%的份額,在行業(yè)內(nèi)擁有練好口碑。漢王智通在此次收購(gòu)中承諾2013~2017年凈利潤(rùn)分別為2000萬(wàn)、3000萬(wàn)、3600萬(wàn)、4320萬(wàn)和5184萬(wàn),年復(fù)合增長(zhǎng)率26.9%,對(duì)應(yīng)2012、2013年P(guān)E僅為5.8、3.9倍,收購(gòu)具有極高的性?xún)r(jià)比。

分析師認(rèn)為此次收購(gòu)對(duì)公司具有重大戰(zhàn)略意義,漢王智通所提供的智能交通和平安城市產(chǎn)品和解決方案將幫助公司切入更廣闊的智慧城市建設(shè)領(lǐng)域,與公司原有數(shù)字城市管理業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)協(xié)同性好,有利于加強(qiáng)數(shù)字政通在智慧城市頂層設(shè)計(jì)領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力,挖掘新的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)點(diǎn)。3.智慧城市管理業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)確定性強(qiáng)。

《國(guó)家智慧城市試點(diǎn)暫行管理辦法》中明確了數(shù)字城市管理要建成基于國(guó)家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)字化城市管理系統(tǒng),完善考核和激勵(lì)機(jī)制,實(shí)現(xiàn)區(qū)域網(wǎng)格化管理。2013年初國(guó)家住建部啟動(dòng)國(guó)家智慧城市試點(diǎn)工作,全國(guó)各地紛紛啟動(dòng)智慧城市規(guī)劃,工信部預(yù)測(cè)“十二五”期間智慧城市投資總規(guī)模有望達(dá)5000億元。

公司本身是數(shù)字化城市管理軟件和服務(wù)的龍頭企業(yè),新拓展的創(chuàng)新社會(huì)管理業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)加信息采集的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速,未來(lái)有望通過(guò)與漢王智通的智能交通加平安城市的軟件服務(wù)和智能識(shí)別高清攝像機(jī)的硬件設(shè)施相結(jié)合,通過(guò)城市部件數(shù)據(jù)、社會(huì)管理數(shù)據(jù)、公安數(shù)據(jù)和交通數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)數(shù)據(jù),結(jié)合移動(dòng)設(shè)備人工采集和物聯(lián)網(wǎng)自動(dòng)采集達(dá)成信息獲取,打造智慧城市管理核心平臺(tái),充分享受智慧城市建設(shè)帶來(lái)的行業(yè)高速成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

4.資金充裕外延式并購(gòu)發(fā)展?jié)摿薮蟆?

截至2012年12月31日公司擁有貨幣資金6.67億元,沒(méi)有短期和長(zhǎng)期銀行貸款,資金較為充裕。公司也在發(fā)展戰(zhàn)略中強(qiáng)調(diào)繼續(xù)采取內(nèi)涵提升與外延擴(kuò)展良性互動(dòng)的發(fā)展策略,通過(guò)并購(gòu)等手段加快外延式發(fā)展,做大做強(qiáng)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù),不斷提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

分析師認(rèn)為公司戰(zhàn)略思路清晰投資眼光精準(zhǔn),未來(lái)繼續(xù)外延式發(fā)展?jié)摿薮?有望通過(guò)不斷成功的并購(gòu)?fù)卣箻I(yè)務(wù)范圍和市場(chǎng)占有率,全力發(fā)展成為智慧城市管理領(lǐng)域內(nèi)綜合性的應(yīng)用與信息服務(wù)提供商。

5.盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。

分析師看好公司數(shù)字城市管理業(yè)務(wù)及并購(gòu)的漢王智通智能交通及安防業(yè)務(wù)發(fā)展前景,公司戰(zhàn)略思路清晰投資眼光精準(zhǔn)未來(lái)外延式發(fā)展?jié)摿薮蟆７治鰩燁A(yù)計(jì)公司2013~2014年EPS分別為1.41和1.92元,對(duì)應(yīng)PE分別為27和20倍,維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。