3月24日，商湯科技正式發(fā)布2025年度業(yè)績公告，公司全年總收入50.15億元，同比激增32.9%，創(chuàng)下近三年最快增速；年度虧損收窄至17.82億元，同比大幅收窄58.6%；下半年息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）達3.8億元，上市后首次轉(zhuǎn)正。

　　公告顯示，2025年，商湯通過“算力基礎(chǔ)設(shè)施-大模型研發(fā)-大模型應(yīng)用”三位一體的協(xié)同戰(zhàn)略，實現(xiàn)了技術(shù)原始創(chuàng)新與商業(yè)閉環(huán)的全面共振和成果。

　　收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化，生成式AI成核心增長引擎

　　商湯2025年的營收增長，是源于核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性升級。財報顯示，公司2025年全年的生成式AI業(yè)務(wù)收入達36.3億元，同比增長51%，占總收入比重從2024年的63.7%提升至72.4%，已然成為驅(qū)動增長的核心引擎。

　　這一增長的背后，是“技術(shù)-產(chǎn)品-場景”閉環(huán)模式的有效運轉(zhuǎn)。商湯依托“日日新”多模態(tài)大模型，構(gòu)建了從算力支撐到應(yīng)用落地的完整路徑，在辦公、教育、金融、營銷及內(nèi)容生成等戰(zhàn)略賽道實現(xiàn)深度滲透。

　　在泛辦公領(lǐng)域，商湯小浣熊家族已累計服務(wù)超過1500萬個人用戶與數(shù)千家企業(yè)客戶，全年月活增長7倍，業(yè)務(wù)分析周期縮短90%，顯著提升辦公效率。在智能營銷領(lǐng)域，商湯全面覆蓋電商全流程，與值得買科技達成深度戰(zhàn)略合作，提升了店鋪運營效率20倍、直播運營效率6倍、流量投放效率5倍、實時監(jiān)控效率3倍。在內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域，創(chuàng)作智能體Seko直接輸出長達3分鐘/集，可連續(xù)生成100集內(nèi)容，上線后迅速匯聚超30萬創(chuàng)作者，月活用戶（MAU）達10萬。

　　與此同時，商湯在C端應(yīng)用方面同樣展現(xiàn)出強勁爆發(fā)力?！斑瞧api”系列產(chǎn)品成功累計用戶規(guī)模突破千萬級，驗證了AI原生應(yīng)用的爆發(fā)力。其中，咔皮相機作為行業(yè)首款基于多模態(tài)大模型的AI拍照助手，以中國原創(chuàng)出海的姿態(tài)在全球多國AppStore登頂榜首；咔皮記賬作為“年輕人的AI財務(wù)助手”，2025年用戶規(guī)模實現(xiàn)快速增長，T+1留存率穩(wěn)居70%的行業(yè)頂尖水平，成為商湯AI技術(shù)自然融入日常生活的標桿。

　　更重要的是，商湯通過一體化產(chǎn)業(yè)解決方案，將計算平臺、模型及應(yīng)用聯(lián)合商業(yè)化，培育了可跨行業(yè)復制的最佳實踐。這些規(guī)?；涞氐男袠I(yè)應(yīng)用，不僅貢獻了穩(wěn)健收入，還通過高價值決策數(shù)據(jù)反哺模型底層邏輯推理能力，形成了“應(yīng)用-數(shù)據(jù)-技術(shù)”的正向循環(huán)，為生成式AI業(yè)務(wù)的持續(xù)增長奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　視覺AI迎來收獲期，“1+X”戰(zhàn)略成效顯著

　　在生成式AI高歌猛進的同時，商湯的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)——視覺AI也迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。該業(yè)務(wù)首次實現(xiàn)凈利潤，且連續(xù)兩年保持正現(xiàn)金流，成為驅(qū)動集團收入增長與現(xiàn)金流改善的堅實支柱。

　　財報顯示，商湯視覺AI業(yè)務(wù)收入為10.83億元，同比增長3.4%。值得注意的是，受益于國內(nèi)需求回升及海每外市場持續(xù)增長，視覺AI正通過多模態(tài)視覺智能體進入二次增長，2025年下半年的收入同比增長率達到20.9%，呈現(xiàn)加速復蘇態(tài)勢。

　　這份穩(wěn)健表現(xiàn)背后，是商湯在計算機視覺領(lǐng)域多年的深厚積累。公司已連續(xù)九年蟬聯(lián)CV市場份額第一，在東南亞、東北亞、中東等地的客戶持續(xù)復購其視覺AI的產(chǎn)品與服務(wù)，并且在過去一年吸引了更多南美、歐洲等客戶的關(guān)注，形成了可復制可規(guī)?；摹爸袊匠龊７桨浮薄?/p>

　　更值得關(guān)注的是，2025年，商湯堅定執(zhí)行“1+X”戰(zhàn)略，構(gòu)建了“母艦（集團）提供底座，子艦（生態(tài)）競逐賽道”的高效協(xié)同體系，實現(xiàn)了從單一業(yè)務(wù)增長向生態(tài)價值倍增的跨越。其中，“1”代表商湯AI云等核心業(yè)務(wù)，“X”代表智能駕駛、智慧醫(yī)療、元蘿卜（家庭機器人）及智慧零售等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

　　2025年，端側(cè)芯片、智能駕駛業(yè)務(wù)板塊已成功完成融資并實現(xiàn)出表獨立運營。另外，今年2月，X生態(tài)企業(yè)大曉機器人宣布完成天使輪融資，由螞蟻集團領(lǐng)投，啟明創(chuàng)投、金景資本、聯(lián)想創(chuàng)投等機構(gòu)跟投，老股東商湯國香資本持續(xù)增資。這一系列動作標志著商湯的創(chuàng)新業(yè)務(wù)在獨立賽道中正加速成長。

　　技術(shù)突破夯實競爭壁壘，NEO架構(gòu)開啟新篇章

　　作為AI技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)，商湯始終將研發(fā)視為立身之本。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司繼續(xù)保持高強度研發(fā)投入，全年研發(fā)開支達37.75億元。

　　在2025年這一年里，商湯在大模型架構(gòu)創(chuàng)新、訓練范式、推理效率、空間理解等多個維度取得突破性進展，持續(xù)保持國內(nèi)領(lǐng)先水平。11月，公司發(fā)布并開源的日日新空間智能模型SenseNova-SI-1.3，在集成多項國際權(quán)威空間智能指標的綜合評測中位列全球第一，性能超越Gemini-3-Pro等國際巨頭模型；12月，商湯聯(lián)合生態(tài)企業(yè)發(fā)布的開源具身原生世界模型Kairos-SenseNova，成為首個實現(xiàn)“多模態(tài)理解-生成-預(yù)測”一體化的模型。

　　更值得關(guān)注的是，2025年12月，商湯發(fā)布并開源了全新原生多模態(tài)模型架構(gòu)NEO。該架構(gòu)僅需業(yè)界同等模型十分之一的訓練數(shù)據(jù)和算力，即可達到頂尖性能。這一突破，標志著商湯在多模態(tài)融合道路上邁入新一代發(fā)展階段。

　　基于NEO架構(gòu)的持續(xù)迭代，商湯預(yù)計將于2026年第二季度推出基于第二代NEO架構(gòu)的全新基礎(chǔ)模型，該模型有望在效能與性價比上實現(xiàn)倍數(shù)級躍升，為智能體AI的廣泛應(yīng)用提供更強大的底層支撐。

　　技術(shù)突破之外，商湯在算力基礎(chǔ)設(shè)施層面同樣加速布局。截至2025年底，商湯大裝置運營算力總規(guī)模已提升至4.04萬PetaFLOPS（FP16），并聯(lián)合華為昇騰、海光、寒武紀等十余家芯片廠商共同發(fā)布“商湯大裝置算力Mall”，在沙特落地中國首個出海國產(chǎn)算力集群。這一系列布局，為商湯在全球AI競賽中構(gòu)建起穩(wěn)固的算力護城河。

　　寫在最后

　　綜合來看，商湯2025年年報勾勒出一幅清晰的轉(zhuǎn)型圖景：營收加速增長、虧損大幅收窄、現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)正、核心技術(shù)持續(xù)突破、生態(tài)業(yè)務(wù)獨立造血。五大維度的同步改善，不僅是商湯自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成功驗證，也在一定程度上折射出中國AI產(chǎn)業(yè)從技術(shù)探索走向商業(yè)閉環(huán)的演進軌跡。

　　從技術(shù)投入期的“燒錢”模式，到生成式AI驅(qū)動的規(guī)?；鲩L，再到EBITDA轉(zhuǎn)正的盈利拐點，商湯的這條轉(zhuǎn)型路徑為中國AI企業(yè)提供了可借鑒、可復制的發(fā)展范式。展望未來，隨著AI智能體時代的到來，商湯憑借深厚的多模態(tài)技術(shù)積累、扎實的算力基礎(chǔ)設(shè)施和完善的“1+X”生態(tài)布局，有望在全球AI競爭格局中占據(jù)有利位置。