在國產(chǎn)GPU行業(yè)仍處于“爬坡攻堅”的關(guān)鍵階段，一份超預(yù)期的財報，往往比單純的參數(shù)發(fā)布更能提振市場信心。

　　4月27日，國產(chǎn)GPU龍頭摩爾線程同步交出了2025年報與2026年一季報兩份“成績單”。

　　具體來看，得益于產(chǎn)品全功能技術(shù)優(yōu)勢的持續(xù)釋放與客戶的高度認可，摩爾線程2025年實現(xiàn)營收15.05億元，同比增長243.37%；公司全年毛利規(guī)模達到9.87億元，同期增長218.43%，整體毛利率水平達65.57%，這不僅證明了其產(chǎn)品的高技術(shù)壁壘，更展現(xiàn)出極強的盈利潛力。

　　進入2026年第一季度，摩爾線程延續(xù)高增長態(tài)勢，并迎來關(guān)鍵質(zhì)變。報告期內(nèi)，公司營收達7.38億元，同比增長155.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤扭虧為盈，單季盈利2935.92萬元，標志著公司經(jīng)營進入良性循環(huán)。

　　從“云”到“端”的硬核突破，筑牢增長根基

　　當(dāng)前，在人工智能技術(shù)狂飆突進與國家“自主可控”戰(zhàn)略的雙重驅(qū)動下，國產(chǎn)GPU正迎來前所未有的黃金時代。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年中國AI加速卡市場國產(chǎn)廠商份額達41%，預(yù)計2026年將突破50%。國產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)正迎來前所未有的發(fā)展機遇。

　　作為國產(chǎn)GPU領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，摩爾線程無疑成為了這一波政策紅利與市場拐點的核心受益者，其相關(guān)產(chǎn)品成功躋身國家級智算中心，廣泛應(yīng)用于各類關(guān)鍵行業(yè)場景，為企業(yè)營收的持續(xù)增長筑牢了根基。

　　自成立以來，摩爾線程以全功能GPU為核心，致力于向全球提供計算加速的基礎(chǔ)設(shè)施和一站式解決方案，為各行各業(yè)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型提供強大的AI計算支持。憑借深厚的技術(shù)積淀，公司已先后推出五代GPU芯片架構(gòu)（蘇堤、春曉、曲院、平湖、花港），構(gòu)建起“云-邊-端”完整產(chǎn)品矩陣，有力推動了我國GPU產(chǎn)業(yè)的自主可控進程。

　　在云端市場，摩爾線程基于MUSA架構(gòu)“平湖”打造了旗艦級AI訓(xùn)推一體智算卡MTT S5000，其單卡AI稠密算力達1000 TFLOPS，實現(xiàn)了從FP8到FP64的全精度支持?；谠摦a(chǎn)品打造的夸娥（KUAE）萬卡級智算集群，已完成部署并實現(xiàn)上線服務(wù)，集群浮點運算能力達10Exa-Flops，Dense大模型訓(xùn)練算力利用率（MFU）達60%，MoE大模型訓(xùn)練算力利用率達40%，有效訓(xùn)練時間占比超過90%，訓(xùn)練線性擴展效率達95%，多項核心指標達到國際主流水平，可有效支撐超大規(guī)模智算集群等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，助力產(chǎn)業(yè)級“AI工廠”加快落地。

　　在邊緣與終端領(lǐng)域，摩爾線程推出了搭載自研智能SoC“長江”的AI算力本MTT AIBOOK，主要面向AI學(xué)習(xí)及開發(fā)者群體。該產(chǎn)品搭載原生Linux系統(tǒng)，預(yù)裝OpenClaw及12個精選Skills，可原生支持主流AI智能體框架，無需復(fù)雜的環(huán)境配置，有效避免性能損耗，能夠7×24小時穩(wěn)定支持多智能體協(xié)同運行，在保障本地算力安全的同時，實現(xiàn)高效辦公，為用戶提供開箱即用的一站式AI體驗。

　　值得注意的是，GPU產(chǎn)業(yè)的核心競爭力不僅體現(xiàn)在硬件性能的強弱，更取決于軟件生態(tài)的完善程度。為打破國際巨頭的生態(tài)壁壘，摩爾線程自主研發(fā)了MUSA統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)，實現(xiàn)了與CUDA生態(tài)的完整兼容，可原生適配PyTorch、Megatron-LM等主流AI框架；同時，公司全面開源軟件庫，實現(xiàn)了對DeepSeek、GLM、Kimi等主流大模型的“發(fā)布即適配”，大幅降低了客戶的使用門檻。

　　此外，摩爾線程以“摩爾學(xué)院”為核心載體，匯聚了超過45萬開發(fā)者與學(xué)習(xí)者，同時通過開展“國產(chǎn)計算生態(tài)與AI教育共建行動”，將前沿技術(shù)與產(chǎn)業(yè)實踐深度融入全國200余所高校的教學(xué)體系，為國產(chǎn)GPU生態(tài)的持續(xù)繁榮儲備了充足人才，也讓更多客戶愿意主動選擇國產(chǎn)GPU解決方案，進一步推動國產(chǎn)算力的普及與發(fā)展。

　　高研發(fā)投入鑄魂，虧損收窄彰顯經(jīng)營韌性

　　營收的爆發(fā)式增長之外，摩爾線程2025年報及2026年一季報更釋放出一個關(guān)鍵信號：以高研發(fā)投入筑牢技術(shù)根基，同時持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營質(zhì)量，虧損幅度穩(wěn)步收窄，彰顯出強勁的企業(yè)經(jīng)營韌性。

　　GPU行業(yè)作為典型的技術(shù)密集型領(lǐng)域，核心競爭力的構(gòu)建離不開長期、高額的研發(fā)投入，摩爾線程始終將技術(shù)攻堅放在首位。據(jù)其2025年報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)公司研發(fā)投入高達13.05億元，占營業(yè)收入的比例達86.68%，這一高比例投入，既是對核心技術(shù)自主可控的堅定布局，也為企業(yè)長期發(fā)展注入了源源不斷的動力。

　　持續(xù)的高研發(fā)投入，正逐步轉(zhuǎn)化為實打?qū)嵉募夹g(shù)成果與競爭優(yōu)勢。截至2025年末，摩爾線程累計申請知識產(chǎn)權(quán)達2014項，其中發(fā)明專利1743項，累計獲得知識產(chǎn)權(quán)806項；通過持續(xù)攻堅，公司已自主掌握從芯片架構(gòu)、指令集到軟件棧的全棧核心技術(shù)，為穩(wěn)固行業(yè)前沿地位、應(yīng)對市場競爭提供了堅實的技術(shù)保障。

　　與技術(shù)突破相伴的，是公司經(jīng)營狀況的持續(xù)向好，虧損收窄的態(tài)勢尤為明顯。2025年，摩爾線程歸母凈利潤虧損10.01億元，較上年收窄38.16%；扣非后歸母凈利潤虧損10.88億元，收窄比例達33.38%；若剔除股份支付影響，虧損收窄比例更是高達56.65%，盈利改善趨勢清晰可見。

　　進入2026年一季度，公司經(jīng)營迎來重要突破——歸母凈利潤成功扭虧為盈，扣非后虧損也同比收窄60.1%。這一轉(zhuǎn)變背后，是產(chǎn)品規(guī)?；涞貛淼臓I收增長，更是公司經(jīng)營效率的持續(xù)優(yōu)化，標志著摩爾線程正逐步脫離“高投入、高虧損”的發(fā)展困境，穩(wěn)步邁向盈利常態(tài)化的良性發(fā)展軌道。

　　“舍得在研發(fā)上花錢，又能把錢花出成果”——這或許是對摩爾線程當(dāng)下狀態(tài)最準確的概括。也正是這種“研發(fā)鑄魂”的定力，疊加虧損持續(xù)收窄的財務(wù)韌性，讓市場看到了國產(chǎn)GPU頭部企業(yè)從“政策驅(qū)動”向“技術(shù)驅(qū)動、經(jīng)營驅(qū)動”切換的確定性。