5 月 6 日消息，至少 30 年來(lái)，蘋(píng)果每賺一美元，投入研發(fā)的資金首次超過(guò) 10 美分，這也是這家iPhone制造商為人工智能宏大愿景砸下重金的最有力信號(hào)之一。

　　蘋(píng)果第一季度研發(fā)支出占營(yíng)收的比例達(dá)到 10.3%，高于上一財(cái)季的 7.6% 和去年同期的 9%。盡管當(dāng)期營(yíng)收同比大漲 17%，創(chuàng)下 2021 年以來(lái)單季最快增速，但研發(fā)開(kāi)支增速達(dá)到營(yíng)收增速的兩倍，同比增幅近 34%。

　　蘋(píng)果首席執(zhí)行官蒂姆?庫(kù)克執(zhí)掌公司 15 年后即將卸任，如今終于在人工智能領(lǐng)域投入了投資者自 2022 年末生成式 AI 熱潮開(kāi)啟以來(lái)一直期待的資源力度。深水資產(chǎn)管理公司執(zhí)行合伙人吉恩?芒斯特表示，蘋(píng)果此番加碼研發(fā)，正逐步拉近與科技巨頭云廠商的差距。他指出，谷歌、微軟、Meta 和亞馬遜本財(cái)季研發(fā)支出平均同比增幅達(dá) 29%。

　　芒斯特稱：“在人工智能研發(fā)投入上，蘋(píng)果正在追趕其他科技巨頭。這一跡象表明，蘋(píng)果對(duì)推出全新 AI 產(chǎn)品已產(chǎn)生緊迫感。”

　　上周蘋(píng)果公布的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)超出分析師預(yù)期，同時(shí)上調(diào)營(yíng)收展望。財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，蘋(píng)果重點(diǎn)提及兩大看點(diǎn)：iPhone 與 Mac 需求激增，以及人工智能基礎(chǔ)設(shè)施需求空前旺盛引發(fā)的全球存儲(chǔ)芯片緊缺。

　　研發(fā)開(kāi)支的大幅增長(zhǎng)也受到了庫(kù)克的關(guān)注。今年 9 月，他將把公司最高管理權(quán)移交至長(zhǎng)期負(fù)責(zé)硬件業(yè)務(wù)的高管約翰?特納斯。庫(kù)克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示：“我們顯然在加大投資力度?！彼赋觯邪l(fā)投入增速遠(yuǎn)超公司整體業(yè)務(wù)增速，蘋(píng)果正持續(xù)布局各類(lèi)產(chǎn)品與服務(wù)研發(fā)。

　　伯恩斯坦分析師在周日發(fā)布的研報(bào)中特別關(guān)注到此次研發(fā)開(kāi)支跳升，認(rèn)為從去年第四季度到今年第一季度的漲幅，印證了蘋(píng)果正全力搶抓人工智能機(jī)遇，同時(shí)官方已確認(rèn)將于今年晚些時(shí)候推出 Siri 與 Apple Intelligence 更新。

　　美國(guó)銀行分析師在報(bào)告中預(yù)測(cè)，蘋(píng)果第二季度研發(fā)支出占營(yíng)收比例仍將維持 10% 以上，本財(cái)年下半年才會(huì)小幅回落。摩根士丹利的測(cè)算模型也顯示，蘋(píng)果 2026 財(cái)年研發(fā)投入將大幅攀升。

　　過(guò)去二十年的大部分時(shí)間里，蘋(píng)果研發(fā)支出占營(yíng)收比例一直徘徊在個(gè)位數(shù)低位至中位，近幾年才開(kāi)始緩慢抬升。此番研發(fā)投入加碼，讓人聯(lián)想到 21 世紀(jì)初：當(dāng)時(shí)蘋(píng)果正從互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂及“9?11”事件后的行業(yè)低迷中復(fù)蘇。

　　2001 年末，蘋(píng)果推出首款 iPod。這款產(chǎn)品徹底顛覆音樂(lè)行業(yè)，也讓蘋(píng)果躋身全球消費(fèi)電子領(lǐng)軍企業(yè)。2001 年蘋(píng)果研發(fā)支出占營(yíng)收比例從 5% 飆升至 8%，并一直維持到 2003 年。同年蘋(píng)果上線 iTunes 音樂(lè)商店，正式開(kāi)啟業(yè)務(wù)騰飛之路。

　　D.A. 戴維森公司分析師吉爾?盧里亞認(rèn)為，蘋(píng)果如今加碼 AI 與早年發(fā)力 iPod 的時(shí)代極具可比性：當(dāng)時(shí)蘋(píng)果通過(guò)打造全新硬件平臺(tái)，重新定義了產(chǎn)品形態(tài)。

　　但他同時(shí)指出，如今人工智能賽道的市場(chǎng)機(jī)遇規(guī)模已完全不在一個(gè)量級(jí)。2003 財(cái)年，蘋(píng)果營(yíng)收 62.1 億美元，研發(fā)投入僅 4.71 億美元；而如今蘋(píng)果單周營(yíng)收就遠(yuǎn)超當(dāng)年全年體量。

　　盧里亞給出蘋(píng)果股票持有評(píng)級(jí)，他表示：“如今拿出營(yíng)收的 10% 做研發(fā)，成本和體量遠(yuǎn)非當(dāng)年可比，核心原因是業(yè)務(wù)布局規(guī)模大得多。當(dāng)年爆款 iPod 能賣(mài)出數(shù)百萬(wàn)臺(tái)，而未來(lái)智能眼鏡、AI 智能穿戴設(shè)備這類(lèi)新品，銷(xiāo)量有望達(dá)到數(shù)億臺(tái)級(jí)別。”

　　蘋(píng)果尚未官宣即將推出的全新硬件品類(lèi)，但彭博社今年早些時(shí)候報(bào)道稱，蘋(píng)果正加速研發(fā)三款依托 Siri 的人工智能穿戴設(shè)備：智能眼鏡、智能吊墜，以及搭載攝像頭的 AirPods 耳機(jī)。

　　資本開(kāi)支差距仍存

　　在資本開(kāi)支方面，蘋(píng)果明顯落后于同行科技巨頭。谷歌、亞馬遜、Meta、微軟每年合計(jì)投入數(shù)千億美元資本開(kāi)支，大規(guī)模擴(kuò)建部署 AI 芯片與算力系統(tǒng)的數(shù)據(jù)中心。

　　過(guò)去兩個(gè)財(cái)季，蘋(píng)果資本開(kāi)支僅 43 億美元（注：現(xiàn)匯率約合 294.12 億元人民幣），較去年同期的約 60 億美元有所下滑。目前蘋(píng)果高度依賴谷歌合作，今年 1 月官宣將采用谷歌 Gemini 大模型技術(shù)，為包括新版 Siri 在內(nèi)的 AI 功能提供底層支撐。

　　財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，被問(wèn)及如何平衡自研 AI 模型與谷歌合作關(guān)系時(shí)，庫(kù)克僅表示：“我們與谷歌的合作進(jìn)展順利?！彼a(bǔ)充道：“我們對(duì)當(dāng)前合作現(xiàn)狀感到滿意，同時(shí)也在穩(wěn)步推進(jìn)自研相關(guān)工作?！?/p>

　　蘋(píng)果首席財(cái)務(wù)官凱文?帕雷克在電話會(huì)議上透露，公司投資規(guī)劃將迎來(lái)調(diào)整，不再以“凈現(xiàn)金中性”為目標(biāo)，未來(lái)將獨(dú)立評(píng)估現(xiàn)金儲(chǔ)備與債務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　拉弗滕格勒投資公司首席執(zhí)行官南希?滕格勒認(rèn)為，營(yíng)收預(yù)期上調(diào)、研發(fā)投入加碼、現(xiàn)金管理策略調(diào)整三重信號(hào)疊加，意味著蘋(píng)果正在醞釀重磅布局。

　　滕格勒說(shuō)：“分析師輪番追問(wèn)蘋(píng)果正在研發(fā)什么，而蘋(píng)果一貫風(fēng)格始終避而不答。今年新版 Siri 確定上線，但顯然公司還有更多重磅產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā)。”

　　行業(yè)分析機(jī)構(gòu) Asymco 創(chuàng)始人霍勒斯?迪迪烏也認(rèn)同：巨額研發(fā)資金的流向是當(dāng)下最大疑問(wèn)。他分析，此次研發(fā)增量大多投入到人才招募、團(tuán)隊(duì)搭建、AI 訓(xùn)練與模型研發(fā)，而非像其他科技巨頭那樣大規(guī)模自建數(shù)據(jù)中心。同時(shí)蘋(píng)果正全面加碼硬件底層研發(fā)，布局芯片、光學(xué)、電池、新材料、傳感器及小型化硬件形態(tài)。

　　迪迪烏表示：“人工智能是研發(fā)投入的核心方向，但研發(fā)開(kāi)支并不等同于資本開(kāi)支。”

　　奧本海默分析師梳理研發(fā)資金投向后指出，蘋(píng)果重點(diǎn)布局端側(cè)人工智能、私有云算力、基于自研芯片的智能體 AI 以及隱私安全領(lǐng)域，這些賽道均需要長(zhǎng)期持續(xù)的技術(shù)研發(fā)投入。

　　這也契合蘋(píng)果的核心判斷：人工智能正從云端向終端設(shè)備遷移，而蘋(píng)果憑借將 AI 深度融入 iPhone、Mac、iPad生態(tài)的能力，具備天然競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。奧本海默分析師認(rèn)為，目前蘋(píng)果研發(fā)投入已超前于商業(yè)化變現(xiàn)節(jié)奏。

　　投資者接下來(lái)將目光投向 6 月蘋(píng)果全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)（WWDC），蘋(píng)果通常會(huì)在大會(huì)上發(fā)布多款新服務(wù)與新功能。此外，今年秋季蘋(píng)果有望推出多年來(lái)首款重大形態(tài)變革的 iPhone 折疊機(jī)型，同時(shí)上線期待已久的 AI 版 Siri。

　　幕后層面，蘋(píng)果一直在自研 AI 大模型、開(kāi)發(fā)端側(cè)推理專用芯片，并擴(kuò)建支撐蘋(píng)果智能系統(tǒng)的底層基礎(chǔ)設(shè)施。投資者迫切想知道，巨額研發(fā)投入何時(shí)能轉(zhuǎn)化為落地產(chǎn)品與新業(yè)務(wù)周期。

　　而庫(kù)克對(duì)此依舊守口如瓶。他在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示：“我們從不披露未來(lái)產(chǎn)品路線圖?！?/p>